6个月股价翻4倍 Zoom到底牛在那里?
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6个月股价翻4倍 Zoom到底牛在那里?

2020-07-11 13:32:53   来源:http://www.tjhanbang.cn   【

原标题:6个月股价翻4倍 Zoom到底牛在那里?

云端视频会议服务公司Zoom(纳斯达克股票代码:ZM)堪称是本次新冠疫情爆发以来企业界的最大赢家。

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今年以来的6个月内,Zoom的股价已经由年头的68美元涨至260美元旁边,翻了近四倍。固然行家都清新Zoom股价的飙升主要是搭上了长途办公的东风,但即使与同走业的其他公司相比,Zoom也是今年当之无愧的佼佼者。本文旨在从市场、商业模式、产品、财务四个角度分析Zoom的中央竞争力。

新冠疫情冲击下,考虑到长途做事将成为新通例的能够性,Zoom已经是一个联相符疏导和配相符市场(Unified Communications and Collaboration,UC&;C)的推翻者。公司总部位于添利福尼亚州圣何塞,由袁征(现任首席实走官,总裁兼董事长)于2011年成立,倚赖其免费添值优先(freemium)、主攻大公司客户的出售模式和特出的产品质量,在这个周围超过400亿美元的UC&;C市场中成为了添长最快的柔件供答商之一。该公司以前三年的营收添长了10倍,到2020财年终结时收好超过6.22亿美元,仅用了两年时间就将EPS扭亏为盈。

汜博的湮没市场

由于人们对长途做事的需求不息添长,UC&;C走业的集体湮没市场(TAM)越来越大。当代做事性质的不息更迭使交流比以去更添主要。如下图所示,随着云计算技术推动着生产力和配相符工具的不息发展,员工们对周详、浅易及高质量柔件的需求越来越高。以前可手动、人造完善的做事现在能够经由过程柔件经济而高效地实现:

正在进走的转型展现了联相符通钦佩务(UCaaS)走业中TAM的迅速添长。由于以下因素,在SaaS浪潮、机器学习和云基础架构的推动下,UCaaS正在渐渐取代商务电话编制(PBX)市场:

UCaaS批准公司从硬件的资本投资(Capex)变化为运营成本模型,为客户撙节了大量基于过时的旧代码运走的硬件资本。

UCaaS协助公司更好地管理容量,由于它不必要公司挑前增补容量,从而挑供了更大的变通性和可选择性。

由于云技术的普及行使,UCaaS与UC&;C市场之间的周围已经愈发暧昧。按照IDC的数据,今天的UC&;C市场在2022年代外了431亿美元的机遇。这外明,从2018年到2022年,整个市场的年复相符添长率约为9%。

新冠大通走下居家阻隔上班的趋势进一步转折了行家的走为,扩大了这个市场。学界和公司管理层都在争吵在家中能够完善多少做事。按照钻研机构Becker Friedman Institute发布的白皮书,大约37%的美国做事能够在家中完善。倘若一切做事消耗的做事时间相近,这37%的做事报酬也许占到全美国工资总额的46%。

按走业划分,大无数哺育服务、专科服务、科技服务、公司和企业管理、金融、保险以及新闻服务都能够长途进走。按照美国经济分析局的数据,这些走业在2019年为美国GDP贡献了约18.9%,相等于4.1万亿美元旁边。也就是说,人们在家中能够完善其中37%、价值约1.5万亿美元的做事,约占现在430亿美元市场总量的1.1%,外明接下来能够排泄的市场空间相等重大。尽管现在的宏不悦目经济环境崎岖,但倘若UC&;C工具的采用率每年仅以0.25%的速度添长,该市场仍有看成长至约1130亿美元体量的市场。

Zoom将是这次做事偏好变化的直批准好者。在新冠疫情来袭之前,Zoom已经与来自差别走业的客户竖立了有关,这些走业涵盖消耗品、娱笑,技术,医疗保健,哺育和商业服务。2019年IPO之前,它已经为200富强学中的88%挑供了服务。

随着新冠确诊病例数目今年以来在全球周围内的攀升,Zoom下载量在苹果、谷歌等一切行使商店中名列前茅(图4)。Okta近来发布的居家办公通知中详细介绍了Zoom如何骤然席卷人们的生活:Zoom是OIN中添长最快的行使,今年2月至3月用户数目添长了110%;相比之下,Zoom在2019年同期仅添长6%。RNG排名第6,添长率为39%,而Cisco Webex排名第7,添长率为37%。倚赖其高度变通的工具,Zoom还在已有客户中不息扩展。

成功的商业模式

“免费添值”模式吸引了用户群并孕育了付费用户。多达100人的团体能够免费行使一次Zoom 40分钟。不息行使则必要每月付出起码14.99美元,以获得更大的人数容量和额外功能。

该模式最初看首来收好微薄,由于用户能够会在免费试用以后舍用Zoom。但Zoom确实在这40分钟的“试用”期表现了卓异的质量和功能:在2019财年贡献了超过10万美元收好的344个客户中,有55%的客户是从一台免费主机最先试用。添之新冠期间大量一时用户大周围涌入,Zoom隐晦从大周围的口碑建设中受好了。

“先下单,再扩容(Land-and-Expand)”模式可实现在程度倾向上的渐渐排泄,从而增补业务周围和粘性。对于任何SAAS公司而言,添长是最主要的因素,由于它与市场估值直接有关。最理想的情况是实现现有客户基础的安详添长和新客户的迅速扩展。

Zoom的客户清淡先购买其中央产品Zoom视频,然后再不息增补对额外功能的订阅。在2020财年的末了三个季度中,该公司的TTM净膨胀率保持在130%以上,年均流失率约为19%,表现了现有客户和新客户群的健康添长。

大型企业客户是公司业务的重点。大型企业(拥有11名以上员工的客户)为Zoom贡献了约80%的收好,并且具有更高的ARPC(2020财年约为5,000美元,而拥有1-10名员工的中幼客户APRC则为130美元),客户流失率较矮(仅1%,同类产品的中位数约为7%),大企业预支一年费用的情况也更添远大。

此外,包括著名歌手Katy Perry、外交名流Kim Kardashian在内的KOL在外交媒体上对Zoom大肆宣传。尽管Zoom能够无法在短期内将大片面一时用户转化为付费用户,但它已经积累了大量的流量。

多线程的产品组织

Zoom的野心从未止于视频会议。随着SaaS渐渐取代传统的PBX设备市场(如基于PSTN的办公电话和有关服务),Zoom的产品周围也在不息扩大,已经推出了Zoom Phone、Zoom Webinars等产品。

Zoom Meetings能够在iOS和Android上跨多栽设备运走,包括智能手机,平板电脑,笔记本电脑,台式机和自力视频会议解决方案。该产品是Zoom平台的基石,该平台挑供了一套生产和配相符工具,并由高级前向纠错(FEC)算法挑供声援,该算法可隐晦缩短延伸,图像抖动,数据包丢失以及CPU或带宽的太甚行使,从而确保最大程度地挑高服务质量。Zoom Meetings还具有屏幕共享、虚拟背景、记录、座谈、轮流问答等功能。

Zoom Rooms是基于柔件的会议室编制,可在第三方现成的硬件上运走。经由过程为各栽周围和用途的会议室挑供柔件驱动的当代化会议解决方案,尼斯人娱乐场它行使户能够在其物理会议空间中轻快进走Zoom Meetings。Rooms是中央Zoom平台的扩展,可挑供与任何其他设备相通的体验和用户体验,而无需让特意的IT员工来操作或进走复杂培训。

Zoom Webinars是一栽实时流式传输、点播和录制视频服务,能够使Zoom客户能够在联相符Zoom平台上向最多100个说话者和超过10,000名参与者的远大不悦目多进走演示,可启用各栽受多参与功能,例如交互式民意测验,调查和问答,以及管理、静音、共享原料等功能。Zoom Webinars还与FacebookLive和YouTube进走实时流媒体集成,以扩大参与者的受多周围以及促进视频的传播。

华尔街特意偏重Zoom其他产品的异日赚钱能力,Zoom Webinars无疑是强劲的收好驱动力:

按定价来看,Zoom Webinars是“高级”附添服务之一。倘若您有付费计划(每月99美元首),则能够增补100个参与者每月33.33美元的网络钻研会功能。对于拥有1个主机的10,000个参与者,每月需付出最高6490美元。

在新冠大通走期间,主机数目呈指数级添长,从而推高了购买Zoom Webinars允诺证的价格。倘若30个主机对1个主机的10,000人企业购买允诺证,价格将从每月6,490美元增补到每月194,700美元。

与其他供答商相比,该价格照样相等具有吸引力。且Zoom Webinars不必要像其他供答商那样的第三方受多交互行使程序(如Slido)。

Zoom Phone则是一栽当代云电话编制,其中包括传统的PBX功能,使员工能够以新的手段进走交谈和交互,以保持业务发展。它具有智能呼叫、当代桌面及移动行使程序、语新闻箱、通话记录等功能。

技术是Zoom的中央上风之一。Zoom以其特出的视频质量和用户体验而在新冠疫情之前就广受迎接。从一路先,Zoom就被设计为云原生且针对视频进走了优化。迄今为止,其他手段已经尝试将视频增补到老化的,预先存在的电话会议,屏幕共享或座谈工具中。Zoom技术栈有两个主要方面

云网络。Zoom竖立了数据中央编制(17个全球共置数据中央),并经由过程经验雄厚的运营工程师团队亲昵维护、监控和优化的专用连接进走互连。该网络能够为来自差别类型网络的全球用户挑供郑重、高质量的用户体验。

视频体系组织。Zoom经由过程四个因素使其与多差别:

分布式架构:批准用户经由过程与近来的数据中央的专用连接添入会议。

多媒体路由:异日自其他会议参与者的多个视频流传送到客户端的设备,从而降矮了计算能力请求并确保了高度可扩展的编制,与传统手段相比,能够多声援15倍的参与者。

多比特率编码:除了流路由之外,每个流自己都能够调整为多栽分辨率。这清除了对每个端点的流进走编码息争码的必要,从而优化了性能和可拓展性,还使Zoom能够按照设备和网络功能挑供差别级别的视频质量。

行使层服务质量:特意针对每个设备和可用带宽优化视频、音频和屏幕共享体验,从而在任何网络上挑供最佳的用户体验。

壮实的财报数据

营收方面,与很多SaaS同走相通,Zoom的营收添长特意快。18、19、20财年收好别离添长149.1%,118.2%,88.4%。该公司外示,收好由两个片面构成:拥有11名以上员工的客户约占总收好的80%,拥有1-10名员工的客户约占20%。

如前所述,Zoom的策略是重点营销大型企业,确保经由过程其直接出售人员和渠道配相符友人保持安详的现有用户群,缩短用户流失。到2019财年,Zoom共有1702名员工,其中约有660名在职员工,其中约60%的出售员工是定额出售代外。在396名实走配额的代外中,约有50%的人已经在公司做事了起码一年。

从2019年11月到2021年3月,Zoom的外部经销商数目从230个增补到284个,能够说Zoom仍在添大拓展大企业用户的力度。同时,Zoom的自立性质的中幼企业组件维护成本矮,所以不必要太多的出售人员。湮没客户访问该网站后,能够轻快涉猎页面并下订单。经由过程将出售人员荟萃投入最安详和收好最高的大客户群体上,并为中幼客户设计一个自立式电子商务渠道,Zoom有看在中期实现相等可不悦目的周围。

Zoom的平均毛利率约为80%,并有看在异日几年保持这一程度。尽管公司必要在网络基础设施、新用户和客户声援方面赓续投入,但是对现成设备的专科服务和客户声援的需求缩短了。Zoom惊人的高毛利率主要是其工程师团队多在中国,研发成本矮所致。

研发费用约占总营收的10%,季度间震动很幼。研发费用片面被当局补助所抵消,并且随着该公司在中国招募较矮级别的工程师,还能够进一步缩短。

营销费用约占总营收的56%,与同走40-60%的比例基本一致。像很多SaaS公司相通,Zoom在人事费用上慷慨投入,主要是为了声援出售队伍的添长。该公司展望支拨程度将在40-42%的周围内,由于营收添长将在异日今年内保持在20%旁边程度。

走政管理费用约占营收的8-10%,周围上风抵消了与IPO有关的近期成本上涨、员工人数和设施的适度添长。

解放现金流是Zoom财报的亮点。尽管现在办公场所资本支拨的不息增补能够会对公司现金流构成不幸影响,但公司买卖现金流的强劲添长由买卖额膨胀和强劲的经买卖绩驱动,有看抵消现金流出。

Zoom股价的上走风险包括出售添长,Zoom Phone的行使速度快于预期,ARPU升迁;下走风险则包括用户保留率降矮,扩展速度变慢,坦然隐忧郁添剧等。

来源:金融界网站

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